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什么是代币化？代币化有哪些好处？

雪夜

发布： 2024-09-26 15:49:14

原创

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“代币化”是指将底层资产（Reference Assets）的价值与加密代币的价值联系起来的过程。严格意义上来讲，代币化将允许代币持有人在法律层面上，拥有对底层资产合法处置的权利。

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1、什么是代币化

“代币化”是指将底层资产（Reference Assets）的价值与加密代币的价值联系起来的过程。严格意义上来讲，代币化将允许代币持有人在法律层面上，拥有对底层资产合法处置的权利。到目前为止，市场上大部分代币化项目都是由小型 VC 支持的加密公司发起，而如 Santander银行，Franklin Templeton 基金和摩根大通这些传统金融机构也宣布了它们的与加密资产有关的代币化试点项目。

代币化方案设计需要考虑的第一个因素是底层的区块链，区块链用于代币的发行、存储和交易。一些项目的代币发行在需要许可的私有许可区块链上，而另一些项目则发行在无许可的公共区块链上。许可区块链通常由一个集中的实体控制，该实体批准选定的参与方进入一个私有的生态系统中。而在无许可的区块链（比特币、以太坊、Solana 等）上发行代币可以让大众参与，且限制较少，但是发行方对代币的控制也更弱。无许可区块链上的代币也可以接入去中心化金融（DeFi）协议中，如去中心化交易所。

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2、代币化可能带来的好处

代币化能带来诸多好处，包括能够允许投资者进入此前投资门槛较高，难以企及的市场。例如，代币化房产可以允许投资者购买某一特定的商业建筑或住宅的一小份额，这区别于房产信托（REITs）这种房产组合的投资工具。

代币的可编程性和利用智能合约的能力，允许将一些额外的功能嵌入到代币中，这也可能有利于底层资产的市场。例如，流动性储蓄机制能够运用到代币结算过程中，这些机制在现实世界中难以实施。这些区块链的特性可能会降低广大投资者的进入门槛，从而使市场更具竞争力和流动性，以及更好的价格发现。

代币化还可能通过将代币作为抵押品来促进借贷，正如上文讨论的代币化农产品的情况，因为直接将农产品作为抵押品会是成本较高或难以实施的。此外，代币化资产的结算相比于现实世界的底层资产或金融资产更加便捷。传统的证券结算系统，如 Fedwire Securities Services 和 the Depository Trust and Clearing Corporation （DTCC）一般都是在整个结算周期内以总额或净额结算交易，通常是交易后的一个工作日。

ETF 是最类似于代币化资产的金融工具，现有的经验证据可能表明，代币化还可以改善底层资产市场的流动性。ETF 的学术文献证明了 ETF 和底层资产流动性之间的强烈正相关性，并发现 ETF 的额外交易活动导致 ETF 中底层资产更高的信息交换/流通。对于代币而言，与 ETF 类似的机制意味着加密市场中代币更大的流动性可能更加有利于底层资产的价值发现。

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