香港公布稳定币法案：迈向数字资产监管的重要一步

2024年12月6日，香港政府正式公布稳定币法案，标志着香港成为全球数字资产中心的重要时刻。这项期待已久的立法倡议为全面监管锚定法定货币的稳定币（frs）奠定了基础，既符合全球标准，又解决了金融稳定风险，同时促进了虚拟资产行业创新。

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拟议的框架要求任何个人或实体在从事以下活动时，必须获得香港金融管理局（HKMA）的适当牌照：

1.在香港经营过程中发行FRS；

2.在经营过程中发行声称以港元为价值稳定参照的FRS；或

3.向香港公众积极推广其发行的FRS。

该法案还赋予了HKMA监督、调查和强制合规的权力。

稳定币监管的稳健方法

稳定币法案是经过与行业利益相关者广泛咨询和国际最佳实践的结果。它为FRS发行者引入了关键要求，包括：

·牌照：对在香港运营或向香港公众营销FRS的发行者实行强制牌照。

·储备管理：发行者必须维持与发行稳定币价值相当的高质量、流动性强的储备。

·资本要求：最低实缴资本设定为2500万港元（约合320万美元）或流通中锚定法定货币稳定币的面值的1%。

·风险缓解：义务包括年度风险评估、反洗钱/反恐怖融资合规和严格的赎回政策。

该法案遵循金融稳定委员会的“相同活动，相同风险，相同监管”原则，确保FRS发行者达到与传统金融机构相似的标准。

比较司法管辖区：全球稳定币监管方法

随着稳定币在全球范围内获得关注，各司法管辖区采取了不同的监管方法。香港加入了采取具体步骤监管稳定币发行国的行列。以下是关键司法管辖区在监管进展方面的比较：

香港的拟议制度因其关注单一货币和多货币稳定币以及包含去中心化和中心化系统而脱颖而出。

从咨询到立法

HKMA在2022年发布的关于加密资产和稳定币的讨论文件以及2023年和2024年的后续咨询文件标志着通往稳定币法案的旅程的开始。认识到FRS带来的风险——尤其是它们可能在虚拟资产和传统金融系统之间产生溢出效应——香港一直有条不紊地推进这项立法。该法案反映了来自全球监管机构和本地行业利益相关者的反馈，旨在将香港建立成一个安全而创新的数字资产环境。

目前，HKMA根据《支付系统及储值设施条例》监管储值设施，而证券及期货事务监察委员会则根据《反洗钱及反恐怖融资条例》监管虚拟资产服务提供商。新立法将进一步补充这些框架，填补稳定币的监管空白。

香港法定货币参考稳定币的牌照要求

香港稳定币法案下的牌照框架为发行或营销FRS的实体设定了严格的要求。这些措施旨在确保金融稳定、消费者保护和遵守反洗钱及反恐怖融资（AML/CFT）标准。

关键牌照标准

1.储备管理和稳定

·全额资产支持：发行人必须维持等同于或多于流通中稳定币价值的储备。禁止缺乏储备支持的算法或套利型稳定币。

·高质量投资：储备资产必须具有流动性、低风险且多元化，包括现金、在许可银行存款、政府支持的证券和类似工具。

·储备分离：储备必须存放在经批准的托管人的独立账户中，并通过信托安排进行保护。

2.兑现政策

·发行人在正常情况下必须保证在一天内按面值兑现稳定币，确保用户流动性。

3.治理和本地存在

·发行人在香港注册成立，并在香港设有办事处和高级管理层，以便HKMA进行有效监督。

4.财务资源和风险管理

·发行人的最低资本要求为2500万港元或流通中稳定币的1%，以较高者为准。

·定期风险评估、压力测试和全面的流动性管理做法是强制性的，以应对运营和财务风险。

5.透明度和披露

·必须定期披露稳定币的流通情况、储备组成和独立审计。

·牌照申请必须附有详细说明稳定币治理、风险和运营框架的白皮书，并可供公众查阅。

6.AML/CFT合规

·发行人员必须实施严格的AML/CFT措施，包括客户尽职调查、交易监控和遵守《反洗钱及反恐怖融资条例》。

7.业务活动限制

·发行人员禁止从事高风险金融活动，如贷款或金融中介，并必须寻求HKMA批准任何新的业务线。

展望未来

稳定币法案将在2024年12月18日在立法会进行首读，这是其成为法律进程中的下一步。一旦实施，香港将加入全球稳定币监管领导者的行列，加强其对金融创新和稳定的承诺。随着全球稳定币生态系统的演变，香港的积极监管立场可能成为其他司法管辖区的榜样，确保稳定币实现其作为安全、高效和包容性金融工具的承诺。

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