【IPO价值观】业绩或跌破IPO门槛，朗泰通科技坚持募资扩产必要性存疑

中国新能源产业蓬勃发展，涌现出一大批优秀的锂电池企业，占据全球市场领先地位。然而，在这些巨头企业之外，还有许多默默耕耘的中小型企业，东莞市朗泰通科技股份有限公司（简称“朗泰通科技”）便是其中之一。

朗泰通科技年营收已达10亿元级别，曾于2023年6月提交创业板IPO申请，但目前仍处于问询阶段，且2024年至今未有实质性进展。与同行业可比公司相比，朗泰通科技的营收规模较小，增长速度缓慢，已落入锂电行业的后备梯队。更令人担忧的是，其研发投入在可比公司中是唯一一家下降的企业，专利数量也处于最低水平。

市场竞争激烈，IPO前景堪忧

朗泰通科技主要生产锂离子电池、镍氢电池及PACK电池组，应用领域涵盖家庭储能、便携式储能、3C数码产品、电动低速车等。然而，在动力电池和大型储能等主要市场，朗泰通科技的市场份额微不足道，缺乏竞争优势。

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根据EV TANK数据，2023年中国户用储能锂电池出货量排名前五的企业均为行业巨头，朗泰通科技并未进入前十。在小动力锂离子电池领域，朗泰通科技的市场份额也仅为1.79%左右。消费电子领域，朗泰通科技的影响力更是微乎其微。虽然在镍氢电池领域，朗泰通科技的全球市场份额约为3.2%，但与国内领先企业豪鹏科技（11.16%）相比仍有较大差距。

2021年至2023年，朗泰通科技的营收分别为9.61亿元、10.45亿元和11.59亿元，远低于派能科技、博力威等可比公司，与宁德时代、比亚迪等行业巨头更是差距巨大。其营收年复合增长率仅为9.82%，低于动力电池和大型储能等领域企业的增长速度。

朗泰通科技的盈利能力也相对较弱，报告期内累计归母净利润为2.41亿元，在可比公司中处于垫底位置。该公司选择的IPO上市标准为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元”。2022年和2023年，其归母净利润分别为8130.29万元和8050.3万元，勉强达到上市门槛。

然而，2024年锂电行业市场竞争加剧，供过于求导致多家企业盈利能力大幅下降，甚至出现亏损。朗泰通科技也面临着巨大的盈利压力，如果2024年净利润大幅下滑或出现亏损，将无法满足IPO上市条件。

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研发投入不足，技术创新能力受限

朗泰通科技在主要市场缺乏竞争力，与其技术创新能力不足密切相关。与行业巨头相比，朗泰通科技对研发的投入明显不足。报告期内，其研发人员占比和研发投入均在可比公司中处于较低水平，研发费用率更是持续下滑。

截至2023年12月31日，朗泰通科技拥有专利193项，其中发明专利仅22项。大部分专利获得时间较早，2023年甚至没有新的专利授权，这引发了市场对其技术创新能力的担忧。与拥有数千甚至上万项专利的行业巨头相比，朗泰通科技的专利数量明显不足。

总而言之，朗泰通科技在锂电行业面临着巨大的挑战。其市场份额较小，盈利能力较弱，技术创新能力也受到质疑。在行业进入理性发展期，产能过剩的情况下，朗泰通科技的IPO前景不容乐观。

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