【IPO价值观】接连踩雷沃特玛、天职国际，朗泰通科技高毛利真实性受质疑

朗泰通科技ipo：客户分散、审计机构暴雷引发的财务数据质疑

朗泰通科技股份有限公司（以下简称“朗泰通”）与宁德时代、比亚迪等行业巨头相比，客户较为分散，缺乏知名大型电池客户，且曾遭遇沃特玛公司破产带来的债务损失，导致其业绩增长远逊于同行。更令人担忧的是，朗泰通的原IPO审计机构——天职国际会计师事务所，因造假丑闻于2024年8月被行政处罚，引发市场对其财务数据的质疑，特别是其高于同行的毛利率表现。

客户结构及风险:

朗泰通对前五大客户的销售依赖度相对较低，但其客户构成却存在显著问题。报告期内（2021-2023年），前五大客户频繁更换，仅Clean Republic SODO LLC一家公司连续三年上榜。前五大客户中，缺乏大型电池消费企业，主要客户如德兰明海，其主营便携储能设备，市场规模和技术壁垒均有限。

客户分散导致朗泰通的销售费用率持续高于同行，且面临客户破产、订单波动等风险。沃特玛破产已造成朗泰通1178.78万元的坏账损失；Powerplus和中电投资的采购额也曾出现大幅波动。此外，朗泰通还存在大量供应商与客户重叠的情况，例如与超辉电子的交易，其销售和采购单价均引发市场疑虑。

盈利能力与审计机构问题:

尽管朗泰通的营收规模和专利数量均低于同行，但其盈利能力却相对较高，这与消费电子行业普遍面临的价格竞争态势相悖。报告期内，朗泰通的归母净利润持续增长，甚至超过部分可比公司，而其毛利率更是长期领先于宁德时代、亿纬锂能等行业巨头。这种反常现象引发市场对其财务数据真实性的质疑。

天职国际的造假丑闻进一步加剧了市场疑虑。作为朗泰通的原审计机构，天职国际的行政处罚导致其IPO进程受阻。尽管朗泰通已更换审计机构为大信会计所，但其IPO招股书仍使用天职国际提供的版本，且后续问询回复迟迟未出，这使得市场对朗泰通财务数据的可靠性更加担忧。

总而言之，朗泰通科技的客户结构、财务数据以及审计机构问题，都对其IPO进程和未来发展构成重大挑战。市场对其财务数据的真实性和可持续盈利能力持有强烈质疑。

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