新的比特币风险模型旨在通过流动性和行为来解码市场周期

cmt分析师jamie coutts刚刚推出了一种全新的比特币市场分析工具，这一举措标志着理解加密货币市场周期特性的重要进展。

历经多年的理论构建以及近期的技术难题克服，包括大型语言模型故障及令牌限制问题，CMT团队终于完成了一套创新的比特币市场框架。

Coutts提出的“比特币周期风险框架”首个版本已经正式定稿。

正如Coutts所阐述的，该框架并非意图精准预测比特币的价格顶点或谷底，而是着眼于识别整个周期内风险的关键节点——无论是风险正在积累、消退还是达到极值。

此模型专注于揭示关键市场要素，如流动资金、杠杆使用以及行为模式，从而帮助人们更加清晰地把握BTC在宏观经济周期中的定位。

Coutts提到：“比特币具有周期性，此框架追踪其运动背后的逻辑。”

他展示的图表整合了三大核心指标：GRS（增长风险评分）、DRS（下降风险评分）以及NPRS（净持仓风险评分），以便直观呈现随时间推移市场状况的变化。将这些风险指标与比特币历史价格叠加，可以为解读情绪及风险偏好潜在变化提供有力依据。

该框架的一大亮点在于观察这些风险指标在关键时刻是如何相互作用或出现偏离。

例如，在2023年的中期，GRS和DRS之间的分歧预示着市场动态发生了变化。从一段快速上涨的价格阶段过渡到增长放缓但风险加剧的阶段，此时GRS和DRS同步上升，这表明市场环境已发生变化。这样的转变可能会促使交易者调整他们的策略。

此外，Coutts指出，增长风险或下降风险达到极端水平时往往伴随市场反转。当GRS过高时，意味着交易者正积极追逐收益，并对未来回报抱有乐观预期；而当DRS降至极低水平时，则显示市场缺乏恐惧，交易者对潜在下行风险漠不关心。这两种情形均暗示市场可能过度扩张，即将面临修正。

反之，当GRS处于极低状态时，表明市场弥漫着悲观与恐惧，交易者主要关注如何最小化损失；与此同时，高DRS反映出交易者预期价格将大幅下跌，这种情况通常出现在熊市或者波动剧烈的时期。

另外，Coutts的框架还强调了流动性在决定比特币价格周期节奏中的关键作用。

在高流动性时期，比如2020-2021年，我们看到比特币价格曲线呈现出明显的陡峭走势，显示出价格迅速变化；而在低流动性时段（例如2019年或2023年），价格曲线趋于平坦，表明价格变动较为缓慢。

流动性与比特币价格趋势陡峭度之间的这种联系对于交易者来说至关重要，因为它可以帮助他们调整时间框架并对市场活动做出合理的预期。

总的来说，Jamie Coutts提出的这一新框架为评估比特币周期内的风险提供了全新视角，综合考量了重要的市场变量和行为模式，有助于更深刻地理解加密货币市场。

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