汽车零部件巨头马瑞利在美申请破产保护，以重组长期债务

近日，隶属于世界500强意大利菲亚特汽车集团（fiat group）旗下、拥有超过90年历史的知名汽车零部件供应商马瑞利（marelli），在美国特拉华州破产法院启动了《破产法》第11章程序，希望通过债务重组来缓解其日益恶化的财务困境。

马瑞利透露，已获得贷款方承诺提供11亿美元的融资支持，并且约80%的债权人已签署协议同意参与重组计划。公司方面表示，在整个破产流程期间及未来，预计第11章程序不会对马瑞利的日常运营造成任何干扰。

马瑞利的前身最早可追溯至1919年成立的意大利玛涅蒂·马瑞利。2019年，美国私募基金巨头KKR主导了一场重大整合，将旗下的日本康奈可（Calsonic Kansei）与当时菲亚特克莱斯勒（FCA）旗下的玛涅蒂·马瑞利合并，组建出如今的“马瑞利”集团。

该公司主营汽车照明、电驱动系统、空调、仪表盘等关键部件，是日产与Stellantis的重要供应商，在全球范围内拥有约45000名员工，业务覆盖超过150个分支机构。

然而，合并后的马瑞利并未走上预期的增长轨道，反而营收持续下滑，2020年降至104亿欧元，之后多年处于亏损状态，负债水平居高不下。在国际汽车零部件百强榜单中，其排名从2021年的第18位下降至2024年的第23位。2024年，马瑞利自由现金流同比骤降67%，债务股本比攀升至185%。

业内分析认为，马瑞利陷入危机并非偶然，而是多重因素叠加的结果。当年由KKR推动的“世纪并购”，原本意图打造一个年收入超140亿欧元、位列全球前五的零部件巨头。但这场并购因企业文化差异、技术路线分歧以及客户结构单一等问题，最终未能实现协同效应，反而加剧了经营压力。这一事件不仅反映出企业战略执行层面的问题，也折射出传统零部件企业在面对汽车行业电动化转型时所面临的普遍挑战。

针对当前的债务重组行动，马瑞利总裁兼首席执行官戴维·斯伦普（David Slump）表示：“我们始终积极采取必要措施以稳定财务状况，并确保为客户、合作伙伴和员工创造长期价值。尽管近期业绩表现稳健并实现了盈利，但由于行业环境带来的资金压力，营运资金缺口仍需及时解决。经过全面评估后，我们认为启动第11章程序，通过债转股优化资产负债结构，同时保障业务正常运转，是目前最合适的解决方案。此次重组将为公司带来新的流动性支持，助力未来的增长与技术创新，并确保我们的全球客户与合作伙伴继续信任马瑞利，按期交付引领未来出行的技术成果。”

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