摘要
比特币价格突破至123,000美元的新高点，引发了加密市场的广泛关注，也引发了投资者对其未来走势的热议。这次突破发生在2025年7月，是多种因素交织的结果，包括宏观经济环境、监管动向以及市场情绪的升温。
然而，突破之后很快出现回调，价格跌至116,000美元以下，再次印证了加密资产的波动特性。对于市场参与者而言，理解影响价格变化的关键因素——包括鲸鱼动向、链上数据以及监管动态——是判断未来走势的基础。本文将分析长期持有者的抛售行为、可能的支撑位，以及美国加密货币周对市场情绪的影响，为投资者提供参考。
在比特币触及123,000美元的历史高点后，长期持有者中的一位“老鲸鱼”开始大规模转移资产，其中一位沉寂14年的鲸鱼尤为引人注目。该鲸鱼共转移了约80,000枚比特币，其中40,000枚于2025年7月15日被发送至Galaxy Digital，疑似用于变现。这一举动引发了连锁反应，其他长期持有者也纷纷开始抛售。
链上数据显示，从2025年7月14日起，交易所内的比特币余额显著上升（见下图红圈），一天内流入约13,000枚BTC。
此外，从7月13日开始的两天内，长期持有者的持仓总量减少了近75,000枚BTC（见下图红圈），显示出高位获利了结的迹象。
这些行为直接导致比特币价格迅速回落，在触及历史高点后不久便跌破116,000美元。这种现象在比特币市场中并不罕见：长期持有者往往会在价格大幅上涨后选择兑现利润，从而带来短期压力。尽管如此，只要市场情绪和基本面仍然向好，这种抛压并不一定会改变整体趋势。
若比特币价格继续承压下行，链上数据可提供关键支撑位的线索。未实现盈亏分布（URPD）显示，在112,000至115,000美元区间内，比特币的持仓积累较少，形成一个“真空区域”（见下图红圈）。
这种现象通常出现在价格快速上涨阶段，例如2024年11月期间，比特币因大选后情绪高涨，从70,000美元飙升至90,000美元。当时也出现了类似的真空区域，随后价格回调并填补了该区域，直到2025年初稳定在70,000-90,000美元之间。
历史经验表明，比特币往往会在回调中回补这些“真空区”，因为这些价格带缺乏交易基础，容易引发价格整固。如果抛压持续，短期内价格可能回落至112,000-115,000美元区间。该区域可能成为关键支撑带，吸引买家入场承接。不过，回调的深度仍将取决于市场情绪和宏观经济环境。
尽管近期出现回调，比特币的上涨逻辑依然成立，尤其受到美国加密货币周的积极预期推动。该活动从7月14日开始，被视为行业的重要节点，因为包括“天才法案”和“明晰法案”在内的多项立法提案将在此次会议上进行最终投票。这些法案旨在为加密行业提供监管框架，并促进稳定币发展，若获得通过，将极大提振市场信心，可能成为推动比特币价格进一步上涨的催化剂。
同时，虽然长期持有者的抛售带来压力，但链上数据显示，短期持有者正逐步接盘。长期/短期持有者供应比率的下降表明，市场参与者正在吸收这部分抛压。这种模式曾在2024年1月（比特币现货ETF获批）和2024年11月（选举乐观情绪）时出现，并带动价格进一步上扬。当前数据显示，该比率再次下降（见下图右侧红圈），意味着短期持有者正在入场，可能有助于价格企稳。
比特币突破123,000美元标志着市场信心的高涨，但随后回落至116,000美元以下也揭示了鲸鱼抛售对短期价格的影响。链上数据显示，若抛压持续，价格可能回撤至112,000-115,000美元区间，因该区域缺乏持仓支撑。不过，整体看涨逻辑依旧强劲，受美国加密货币周及立法进展推动。短期持有者吸纳抛压的迹象也表明市场仍有支撑力量。
投资者应密切关注链上指标、鲸鱼行为以及监管动态，以判断比特币下一步走势。尽管短期波动不可避免，但若宏观环境和政策利好持续，比特币仍有望迎来新一轮上涨。
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