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币价上涨vs储备策略:谁是推动比特币公司股价飙升的功臣

心靈之曲
发布: 2025-07-21 17:28:01
原创
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tom lee 对加密货币公司股价上涨的原因进行了深入分析,特别是 $mstr 所采取的加密储备策略是否在其中发挥了关键作用。

案例研究: $MSTR 成为了加密货币财库策略的典范。自 2020 年开始投资 $BTC,其股价由 $13 上涨至 $455。

问题: 这一涨幅中,多少来自于比特币价格的上升,又有多少是加密储备策略带来的影响?

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在 $MSTR 股价增长 35 倍的背后:

  • 其中 11 倍的增长来自比特币($BTC)价格从 $11,000 涨至 $118,000;
  • 而 25 倍的增长则来自于其财库策略;
  • 这意味着每股持有的比特币数量得到了显著提升。

结论:加密储备策略的作用远大于币价上涨的影响。

币价上涨vs储备策略:谁是推动比特币公司股价飙升的功臣

$MSTR 的数位资产财库(DAT)策略通过以下方式提升了每股所持代币的数量:

  • 发行股票时市价高于净值(P/NAV)= 每股代币数量增加;
  • 代币价格波动降低了借贷成本= 提高了投资回报率(ROI);
  • 使用可转换债券或优先股= 控制股权稀释。

补充信息:

  • 相较于 $BTC,$ETH 的波动性更高;
  • 因此这种波动性对 $ETH DAT 的影响更为显著。

币价上涨vs储备策略:谁是推动比特币公司股价飙升的功臣

@grok 整理并提供了以下表格(节选)

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深潮注:该表详细列出了 MicroStrategy (MSTR) 自 2020 年以来用于购买比特币的资金来源,包括内部现金、可转换高级债券、高级担保债券、担保贷款和 ATM 股票发行计划。

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