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新手交易者在交易加密货币时首先发现的也是最令人惊讶的事情之一就是滑点现象。滑点是指交易的预期价格与实际执行价格之间的差异。这种情况绝不是独一无二的加密货币，因为传统金融市场也出现了滑点。然而，由于波动性高，交易所、流动性资金池和交易对的流动性不均衡，因此在加密货币交易中尤为常见。
滑点会影响买卖双方，通常会导致交易结果低于预期。对于初学者来说，它是最深刻的利润泄露来源之一。因此，对于任何加密货币交易者，尤其是新手来说，了解滑点发生的原因并学习如何管理滑点是实现成功交易结果的关键先决条件。
主要收获：
- 加密货币交易滑点是指交易的预期价格与实际执行价格之间的差异。
- 流动性滑点低、市场波动和/或执行延迟导致价格波动。
- 要管理滑点，您可以使用限价单和止损单，使用自动交易工具，在去中心化交易所利用滑点容差设置，在已建立的高流动性中心化交易所交易大批量加密货币。
什么是滑点？
加密货币交易滑点是指您进行交易时的预期价格与实际执行交易的价格之间的差异。它表现为您所看到的和所得到的之间的差距，这种差距可能会与您产生冲突，或者更罕见地有利于您。
例如，假设您想买一个比特币 （BTC），当前价格为115，000 Tether （USDT）。您确认交易预期价格。但订单的成交金额为120，000 USDT。在这种情况下，滑点为5，000 USDT，即预期价格与实际执行价格之间的差异。
出现滑点的原因在于加密货币价格可能会快速波动，并且屏幕上显示的价格无法保证。当按预期价格供需不足时，也可能发生这种情况。如果没有足够的卖家以115，000 USDT 的价格提供BTC，系统会自动使用价格较高的报价完成订单。
结果是您的订单已平仓，但价格更差。这是负滑点。当您的价格高于预期时，也会出现正滑点。然而，正滑点比负滑点少得多。
滑点市场突然波动期间，或在流动性较低的资产对交易时，滑点更可能发生。虽然原因各不相同，但结果是一样的：您没有得到您认为的价格。对于所有交易者，尤其是初学者来说，滑点最终会严重降低盈利能力。因此，无论您的经验水平如何，了解滑点及其最小化方式对于成功交易至关重要。很少有加密货币交易者能够实现盈利，而不会受到滑点的影响。
是什么原因导致滑点？
加密货币滑点可能由影响价格走势和交易执行速度的少数因素引起。
激进波动性
加密货币市场以快速、大幅和意外的价格变化而闻名。当价格在几秒钟内急剧波动时，您进行交易时显示的价格可能会在交易完成时发生变化。例如，如果您的订单正在处理中，BTC 的价格从117，000 USDT 飙升至119，000 USDT，则执行的交易价格将反映这一新水平，导致滑点。波动性和市场波动加速了价格变化，因此难以锁定预期价格。
流动性稳健
流动性是指加密货币资产在价格不发生重大变化的情况下买卖的难易程度。当流动性较低时，在当前价格附近买入或卖出的订单不足，无法同时完成大额交易。订单在订单簿中「满足」多个价格水平，推动执行价格上涨或下跌。例如，如果您尝试购买大量低交易量代币，则最终可能会为每个区块支付更高的价格，从而增加滑点。流动性稀少常见于规模较小的非主流币、更新代币和活动有限的交易对。
链上交易处理速度慢
延迟执行和确认交易也会导致滑点。这在以太坊（ETH） 等区块链上运行的去中心化交易所（DEX） 中尤为明显，因为网络拥堵通常会减慢交易处理速度。交易在链上确认时，市场价格可能会发生变化，导致滑点。
相对于市场深度的订单规模
即使在流动性合理的市场中，以最佳价格水平下单的订单量也超过可用数量，会导致滑点。市场深度是指每个价格点的买入或卖出订单数量。大单横扫多个价格水平，使平均执行价格偏离预期价格。
正滑与负滑
在大多数情况下，滑点为负值，意味着您支付的费用高于预期。但是，也可能出现正滑点。例如，如果BTC 的价格为117，000 USDT，并且您下了买单，但在订单完成前价格跌至116，000 USDT，则您的支付金额将低于原先预期。
尽管正滑点对您有利，但其发生频率低于负滑点。这一现象的一个关键原因与买卖价差在市场中的运作方式有关。下单时，您总是在「跨价差」，即以较高的卖出价格买入或以较低的买入价格卖出。由于买入和卖出之间的中点通常被视为「公平」价格，因此每次交易时，您系统的价格都会低于该中点。在加密货币等波动性市场中，价差趋于扩大，进一步使交易规模趋向于负面滑点。
因此，负面滑点结果在正面案例中占据主导地位。积极滑点不仅风险高，而且实际上是一种无效策略，绝不应成为交易计画的一部分。
滑点：CEX 与DEX
中心化交易所（CEX） 和DEX均出现滑点，但主要原因在两种平台类型之间有所不同。在CEX 上，滑点主要是由于订单簿深度和市场波动所致。大额市价单可能会在多个价格水平下消耗流动性，导致平均执行价格偏离预期。订单执行期间价格的快速变化也会导致中心化平台滑点。
在DEX 中，滑点的实际原因可能大不相同。 DEX 平台使用订单簿或自动做市商（AMM），根据包含代币对的流动性资金池执行交易。订单簿DEX 通常表现与CEX 相似，因此当订单在多个价格水平上成交时，会出现滑点。
相比之下，基于AMM 的DEX 根据流动性资金池中的代币比率计算价格，因此大额交易可能会改变这些比率，使价格与交易者相对波动，导致滑点增加。 AMM 流动性资金池通常比CEX 订单簿小且深度更低，增加了滑点风险，尤其是在交易低流动性 交易对时。
DEX 滑点的另一个主要因素是交易确认时间。在区块链速度较慢的情况下，延迟可能会导致交易提交到确认时间之间的价格变化。
总体而言，与CEX 相比，DEX 的滑点率更高，尤其是基于AMM 的DEX。然而，好消息是，许多DEX 允许用户设置滑点容差，这是交易者愿意接受的最大价格差异百分比。如果价格在交易完成前超出指定上限，则交易将恢复，而不是以更差的价格执行。此功能有助于防止在市场波动性较高或区块链处理瓶颈时意外损失。
如何计算加密货币滑点
要计算滑点，请计算实际执行价格与预期价格之间的差异。例如，如果您下单以100，000 USDT 的价格买入BTC，但由于价格波动或流动性问题，交易价格为105，000 USDT，则滑点为5，000 USDT。这是由于滑点而导致的实际价值损失。
滑点通常以预期价格的百分比表示。在这种情况下，5，000（实际价格与预期价格之差）为100，000（原预期价格）的5%。因此，滑点率= （105，000 − 100，000）/100，000 = 0.05，即5%。使用百分比，您可以轻松比较不同交易、资产和订单规模滑点的相对影响。
如何避免加密货币交易滑点
有几种方法可以最大限度地减少甚至避免加密货币交易滑点。最有效的方法之一是使用限价单。透过限价单，您可以指定目标价格，只有当资产达到该价格或更高价格时，才会执行订单。这实际上消除了出现负滑点的可能性，因为交易只会以您偏好的价格或更高的价格进行。然而，缺点是如果市场从未达到该价格，您的订单可能无法完成。
减少滑点的另一种工具是止损订单。当价格跌至预定义水平时，此类订单会触发市场卖出。虽然它并不能完全消除滑点风险，但它可以透过在价格进一步下跌之前减少损失来降低其影响。
机器人等自动交易策略也有助于减少滑点。机器人可以监控价格，以比人类更快的速度执行交易，缩短交易决策与执行之间的时间。
使用支持滑点容差设置的DEX 是另一种有效方法。透过这些平台，您可以设置可接受的最大价格偏差，防止滑点率超过该水平时交易透过。
最后，坚持大额、高流动性的CEX，仅交易大额资产对，可显著减少滑点。流动性越深，价差越紧，您的交易在执行期间消耗多个价格水平或延迟的可能性就越低。
结合这些方法有助于限制CEX 和DEX 滑点风险，在限价单的情况下，可完全避免出现负滑点。
结语
滑点是加密货币交易不可避免的一部分，尤其是在波动或流动性较低的市场中。了解不同平台的发生方式和原因是管理其影响的关键。使用限价单和止损单、在高流动性平台上交易、设置DEX 滑点容差并利用自动策略，您可以最大限度地降低滑点对交易结果的影响。
特别是对于初学者来说，它可能值得坚持使用大型、高流动性、成熟的CEX 平台，并专注于深度较大的主要加密货币，例如BTC、ETH、SOL和其他交易量较大的顶级代币。随着加密货币交易经验的增加，您可以尝试进入滑点可能大幅增加的环境和资产，使用上述技术有效降低利率并降低收益。
