香港加密新规来了，详解CRP-1及其对市场的影响

香港 CRP-1 新规核心内容解读

（一）基础界定：监管范围与适用对象

CRP-1 首先为加密资产的监管划定了清晰边界，奠定执行基础。根据新规定义，加密资产是指主要依赖密码学与分布式账本技术（DLT）或类似机制，并可用于支付、投资或换取商品及服务的数字资产。但需注意，由央行发行的数字货币不在此列，此举既精准圈定监管对象，又避免将法定货币纳入范畴，防止监管过度延伸。

在适用机构方面，所有在香港持牌的金融机构均被涵盖，包括全面银行、有限牌照银行以及接受存款的公司。这些机构作为金融体系的核心支柱，其涉足加密业务的行为直接关系到系统性风险，因此必须纳入统一监管框架，从源头防范潜在冲击。

在风险管理上，新规坚持“全面覆盖”原则。无论是银行自持的加密资产，还是为客户提供的托管、交易服务所产生的敞口，乃至通过衍生品等间接方式暴露的风险，都必须纳入风险管理体系。这意味着金融机构无法通过结构设计规避责任，所有相关风险都将受到严格审视与管控。

（二）核心分类

风险分级是 CRP-1 的关键逻辑主线。依据资产的风险缓释能力，新规将其划分为第 1 组（低风险）和第 2 组（高风险）。下表直观展示了这一分类体系的核心要点：

CRP-1 与国际规则（BCBS 标准）的衔接与差异

（一）BCBS 标准核心逻辑

巴塞尔银行监管委员会（BCBS）作为全球银行业监管的权威机构，分别于 2022 年 12 月发布《加密资产风险敞口的审慎处理》，并在 2024 年 7 月推出《加密资产标准修订》，构建了面向全球的加密资产监管基准。其核心理念可归纳为“按风险分级、实施审慎管理”。

监管目标上，BCBS 致力于防控加密资产对传统银行体系的传导风险，确保银行具备充足资本抵御波动，维护全球金融稳定。在框架设计上，将加密资产划分为“集团 1”与“集团 2”，对高风险类别设定更高的资本计提要求，并推动各国监管协同，减少套利空间。

该标准的出台背景是近年来加密市场快速扩张伴随的风险积累，旨在为跨国银行提供一致的合规基准，在保障金融安全的同时支持负责任的技术创新，也为各司法管辖区制定本地政策提供了重要参考。

（二）CRP-1 与 BCBS 的衔接

CRP-1 在多个维度上体现出与 BCBS 标准的高度一致性，彰显香港作为国际金融中心积极融入全球监管体系的决心。

从分类机制看，CRP-1 将加密资产分为“第 1 组”和“第 2 组”，而 BCBS 使用“集团 1”与“集团 2”的表述，两者均以风险控制能力为核心划分标准。例如，合规稳定币因具备法律明确性和资产锚定机制，在 BCBS 中归入“集团 1”，在 CRP-1 中则对应“第 1 组”；而对于高风险资产，双方均设置严格的资本约束措施，贯彻“风险越高、监管越严”的基本原则。

在资本要求方面，CRP-1 基本沿袭 BCBS 的审慎思路。针对部分高风险加密资产，BCBS 要求银行计提高达资产价值 1250% 的资本，CRP-1 对“2b 组”资产同样采用此标准；对于流动性较强的加密资产，BCBS 强调须在合规交易所交易并满足一定市值门槛，CRP-1 对“2a 组”也提出类似要求——必须在受监管平台交易，并设定最低市场流通规模，确保资本配置与实际风险相匹配。

此外，CRP-1 与 BCBS 均强调全覆盖监管。无论银行自身持有、代理客户操作，还是通过结构性产品间接涉入加密领域，所有形式的风险敞口均需纳入评估与管理，杜绝监管盲区，实现与国际标准的无缝对接。

CRP-1 新规对加密资产用户的具体影响

随着 CRP-1 落地，银行参与加密业务将迎来重大调整，普通用户的操作体验、资产选择与安全保障也将随之变化。

首先是交易选项受限。高风险的 2b 类资产，如部分 NFT 和治理代币，将不再被银行支持交易，用户只能转向非持牌平台，但这类平台可能存在合规隐患；第 1 组合规资产虽然安全性高，但种类有限，投资灵活性下降；至于 2a 类资产，则必须通过持牌交易所进行买卖，开户流程更复杂，身份验证更严格，准入门槛显著提高。

其次是资产存管环境的变化。一方面，新规提升了托管服务的安全等级，若平台出现问题，用户资产有望优先受偿；另一方面，反洗钱审查趋严，KYC 流程更加繁琐，个人隐私空间被压缩，同时不同类别资产的价格波动特性也可能因流动性差异而加剧。

对于持有 2b 类资产的用户，建议优先选择受香港金管局监管或具备国际合规资质的交易平台，避免集中持仓于单一渠道；偏好第 1 类资产的投资者可依托银行体系获取更高安全保障，但需接受产品多样性不足的现实；参与 2a 类交易者应提前备齐身份证件、资金流水、住址证明等材料，以应对交易所日益严格的审核要求。不论属于哪一类用户，都需要重新评估投资组合结构，关注银行可能新增的服务费用，在享受制度化保护的同时，权衡隐私性与使用便利之间的取舍。

写在最后

综上所述，香港 CRP-1 新规在加密资产监管领域展现出前瞻视野，为行业健康发展与系统性风险防控提供了清晰路径。

可以预见，香港的加密监管将进入持续优化与深化落地的新阶段。未来，监管机构需紧跟国际动态，加强跨境协作与标准互认；市场主体则应建立常态化的合规沟通机制，主动适应监管节奏。期待香港以 CRP-1 为起点，进一步完善监管科技应用，平衡好投资者权益保护与金融创新的关系，打造具有全球影响力的数字资产治理样板。

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