稳定币为什么能保持价格稳定？它们是如何运作的？

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稳定币是一种特殊的加密货币，其价值与法定货币或商品等“稳定”资产挂钩，旨在克服主流加密货币的剧烈价格波动。它们通过不同的储备和算法机制来维持价格锚定，为加密市场提供了一个可靠的交易媒介和价值储存工具。

法币抵押型稳定币

1、这类稳定币是最常见和最直接的形式。其核心机制是，发行方每发行一个稳定币，就会在其银行储备中存入等值的一单位法币（如美元）。这种1:1的储备支持是其价格稳定的基石。

2、价格稳定性主要通过套利机制来维持。当稳定币的市场价格偏离锚定价格（如低于1美元）时，持有者可以按1:1的比例向发行方赎回美元，从而获利并将市场价格推回锚定水平。反之亦然。

3、这种模式的透明度和可信度至关重要，因此发行方需要定期接受第三方审计，以证明其储备充足。知名的例子包括USDT和USDC，它们由中央实体发行和管理，运作方式更接近传统金融。

加密资产抵押型稳定币

1、这类稳定币使用其他加密货币（如以太坊）作为抵押品。为了应对抵押品本身的价格波动，系统通常采用超额抵押的策略，例如需要锁定价值200美元的以太坊才能铸造100美元的稳定币。

2、其价格稳定由智能合约自动执行。如果抵押品的价值因市场下跌而接近某个清算阈值，智能合约将自动出售部分抵押品以偿还债务，从而确保稳定币始终有足额的价值支撑。

3、这种方式的优势在于其去中心化特性，不依赖于任何中央机构的托管和审计。它完全在链上运行，所有抵押数据公开透明，任何人都可以随时核查，典型代表是MakerDAO发行的DAI。

算法型稳定币

1、算法稳定币不依赖任何实际资产作为抵押，而是通过算法自动调节市场上的供应量来维持其价格稳定。这种机制更为复杂，也被认为是实验性的。

2、当稳定币价格高于锚定价格时，算法会自动增发新的代币，增加市场供应，从而将价格压回目标水平。这些新增的代币会分配给系统的特定参与者。

3、当价格低于锚定价格时，系统会通过回购销毁或发行“债券”等方式来激励用户减少流通中的稳定币，以此提升其稀缺性并拉升价格。然而，这种模式在极端市场条件下可能面临“死亡螺旋”的巨大风险。

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