比特币需坚守其200周指数移动平均线支撑位，同时等待美联储启动“隐形量化宽松”并观察美国政府停摆结束后流动性回流情况，方能避免进入深度熊市。
本周比特币（BTC）跌幅超8%，自6月以来首次跌破10万美元关口，主要受长期持有者大规模抛售影响，累计流出约450亿美元。
BTC/USD与纳斯达克、道琼斯及标普500指数年初至今对比图。来源：TradingView
伴随AI概念股集体下挫，市场风险偏好显著降温，进一步加剧了抛压。
据数据平台The Kobeissei Letter分析，自10月6日创下历史新高后，BTC回调幅度已达20%，正式迈入技术性熊市区间。
尽管如此，部分信号显示全面熊市尚未确立，但前提是几个关键条件必须达成。
目前比特币仍运行于200周指数移动平均线（EMA）之上，该位置现位于约100950美元，自2023年底以来一直是衡量每次重大回调的重要长期支撑。
历史数据显示，每当价格在强劲上涨后回踩这一区域，往往都会迎来强势反弹并刷新高点，印证了该均线作为市场结构性底部的作用，如下图所示。
BTC/USDT周K线图。来源：TradingView
当前约22%的回调使BTC/USD重新测试此前波动区间的支撑带。
与此同时，周线级别的相对强弱指数（RSI）稳定在45附近，这一区间在过去多次成为大幅反弹前的关键信号区域。
只要比特币能守住200周EMA以及RSI关键水平，整体多头格局就不会被破坏。一旦跌破，则可能触发更深层次的下行调整。
前BitMEX首席执行官Arthur Hayes指出，不断扩大的财政赤字将迫使美联储通过所谓“隐形量化宽松”再次扩张资产负债表。
根据美国债务管理办公室发布的2025年第三季度报告，联邦年度赤字接近2万亿美元，主要依赖发行国债融资。
然而，传统购债主力如外国央行和国内家庭并未积极参与认购，导致对冲基金成为边际买家，这一点已被美联储在其最新研究中承认。
这些机构普遍依赖隔夜回购协议，以国债为抵押获取短期现金。
当市场出现流动性紧张时，美联储的常设回购便利（SRF）便会悄然介入，注入资金。Hayes认为，这实质上等同于暗中创造新美元，功能上类似于传统QE。
他预测，随着财政赤字持续攀升，SRF使用频率将上升，间接增加系统内的美元流动性，从而利好比特币等风险资产。
“只要美联储资产负债表开始扩张，就意味着美元流动性改善，最终会推升比特币及其他加密货币的价格。”
Hayes同时警告，市场短期内仍将动荡，除非美国政府停摆问题解决且流动性恢复常态。
不过，乐观迹象正在浮现。Polymarket上的预测数据显示，越来越多交易员押注停摆将在近期得到解决。
例如，预期在11月8日至11日之间达成协议的概率从上周的22%跃升至周三的36%；而11月12日至15日期间解决的可能性也由17%升至28%。
美国政府停摆结束时间概率分布。来源：Polymarket
当前，财政部正大量发债——抽走市场中的美元流动性——同时其财 政 部一般账户（TGA）余额高出目标约1500亿美元，意味着这部分资金尚未重新流入经济体系。
来源： X
这种暂时性的流动性收紧正是近期比特币下跌的重要原因之一。
Hayes提醒，不少投资者可能误将当前停滞视为牛市终结，尤其是在接近比特币2021年历史高点四周年之际。
但他强调，底层流动性的潜在变化才是关键——一旦财政支出重启、资金重回市场，新一轮上涨周期或将随之开启。
“整个系统只有两种状态：印钞，或通缩。现在处于后者，但不会太久。”
以上就是一文详细了解比特币（BTC）要避免陷入熊市，必须出现的三大关键因素的详细内容，更多请关注php中文网其它相关文章！
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