代币经济学通过分析分配结构、使用场景、通胀通缩机制及质押激励判断项目可持续性：首先查看代币分配比例与锁仓安排，社区激励应不低于20%；其次确认代币用于支付、治理或服务，并具备销毁机制以形成通缩；再评估总供应量是否可控，避免无限增发，协议奖励应来自收入而非新币；最后审查质押收益率是否合理，过高收益或依赖新币发放存在庞氏风险，解质押周期影响流动性。
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代币经济学（Tokenomics）研究代币的发行、分配、流通和激励机制，是判断项目可持续性的重要依据。
一、分析代币分配结构
代币分配反映项目方对社区、团队和投资者之间的利益平衡。合理的分配有助于长期发展。
1、查看官方公布的代币分配图，重点关注团队、私募投资者和公募比例。团队占比过高可能引发抛压风险。
2、确认是否有锁仓机制及解锁时间表，避免大量代币短期内流入市场。
3、评估空投和社区奖励的比例，社区激励占比不低于20%通常更具去中心化优势。
二、评估代币使用场景
代币的实际用途决定其内在价值，缺乏应用场景的代币难以维持需求。
1、确认代币是否用于支付交易费用、参与治理或获取服务权限。
2、检查是否存在销毁机制，例如每笔交易扣除部分代币进行燃烧，以减少总供应量。
3、分析项目生态中是否有多个环节强制使用该代币，形成闭环经济模型。
三、考察通胀与通缩机制
代币的总量变化直接影响价格稳定性，需关注增发规则与回收策略。
1、查阅最大供应量和当前流通量，判断是否存在无限增发设计。
2、识别协议层面的通缩措施，如质押奖励来源于手续费而非新发代币。
3、对比年化通胀率与用户增长速度，若用户增速低于通胀率，则价值稀释风险较高。
四、审查质押与激励机制
合理的质押回报能促进持有行为，但过高收益可能隐藏不可持续的风险。
1、调查质押年化收益率，超过100%需警惕庞氏嫌疑。
2、核实奖励来源，优先选择由协议收入支撑而非单纯新币发放的项目。
3、观察 unstake 周期长短，较长的解质押时间可能影响资金流动性。
