分析师：BTC ETF流出是 “战术再平衡”，而不是机构出逃

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据分析人士指出，当前资金的外流现象主要体现为短期价格波动的结果，而非机构对比特币需求减弱或市场结构出现根本性问题的信号。

Bitfinex交易所的分析师认为，近期比特币ETF出现的历史性资金流出，实质上是市场参与者进行短期“战术性”仓位调整的表现，并不意味着机构正在大规模撤离BTC市场。

该机构指出，部分长期持有者选择在高位获利了结，同时高杠杆仓位被强制平仓，共同推动了数十亿美元从ETF中撤出，成为本轮市场回调的主要动因。此外，美联储12月是否降息仍存不确定性，也促使投资者采取更为保守的避险策略。

“这并不会动摇加密资产长期制度化的趋势。现货ETF通道依然稳固，当前的资金流出更多是战术层面的再平衡，而非对整个资产类别的抛弃。”

11月比特币ETF资金流动情况。来源：Farside Investors

Bitfinex强调，比特币的基本面理论依然坚实，其作为价值储存工具的角色正持续获得机构认可。尽管短期内价格承压，但这属于正常的价格调整范畴。

随着市场情绪趋于紧张，比特币ETF遭遇巨额资金撤离，创下历史最大单月流出纪录

截至11月底，比特币ETF累计流出资金已突破37亿美元，延续了10月市场剧烈回调的态势，引发外界对新一轮熊市启动的担忧。

多数加密货币在11月持续下跌。资料来源：TradingView

其中，贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）成为赎回主力，本月净流出超过24.7亿美元，领跑所有ETF产品。

整个11月，比特币ETF多次录得史上最大单日资金流出，仅在周四一天就流失逾9亿美元，数据显示来自Farside Investors的统计。

当比特币价格跌破9万美元关口后，多数ETF投资者账面转为亏损。但Kronos Research首席投资官Vincent Liu向Cointelegraph表示，这并不必然引发恐慌性抛售。

比特币价格失守90,000美元支撑位。资料来源：TradingView

Liu指出，ETF投资者普遍具备长期持有心态，通常不会因短期价格波动而改变投资决策。

真正主导此次抛压的，是那些直接持币的早期比特币巨鲸和资深玩家，彭博社ETF专家Eric Balchunas分析称。

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