探路者6.8亿元完成关键并购“感知+显示”心片矩阵成型

12月1日晚间，探路者正式披露重大资产收购事项：公司将以自有资金现金方式，分别收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司（简称“贝特莱”）51%股权与上海通途半导体科技有限公司（简称“通途”）51%股权，交易总金额约为6.8亿元。本次收购不构成关联交易，亦未达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组标准，无需提交股东大会审议。交易完成后，贝特莱与通途将纳入探路者合并财务报表范围，成为其控股子公司。此举标志着这家以户外装备起家的企业，正加速切入“芯片设计+智能交互”硬科技主航道，全面启动由消费品牌向技术型平台的战略跃迁。

此次并购并非突发决策，而是探路者持续加码芯片赛道多年布局后的关键落子。公告指出，两家标的公司均属细分领域头部力量，在核心技术、专利储备及产业化能力方面优势突出。在AI终端规模化落地、国产芯片替代进程提速的大趋势下，探路者坚持“自主研发+产业并购”双轮驱动，加快构建覆盖人机交互、生物识别、新型显示、图像视频处理等核心环节的技术体系，夯实智能硬件底层支撑能力。

精准卡位：控股两大技术标杆，筑牢芯片业务基本盘

本次收购的两家标的企业，在各自细分赛道均具备显著先发优势与高技术壁垒，客户资源稳定、产品验证充分。

成立于2011年的深圳贝特莱，长期聚焦人机交互、生物识别及专用MCU芯片的研发与应用，产品广泛覆盖智能终端、AIPC、智能穿戴、智能家居、智能家电、可信安防及工业控制等多个场景。尤其值得关注的是，贝特莱在国内智能门锁指纹传感器市场占有率稳居第一，在安防级指纹识别芯片领域同样位列榜首；此外，在笔记本触控板芯片、智能穿戴触控芯片、主动式电容笔触控芯片等细分方向，市占率均位居本土厂商前三。其最新推出的自研悬浮触控芯片，已明确锁定AI眼镜与可穿戴设备为主要应用场景。

上海通途半导体成立于2012年8月，专注高端显示处理芯片研发，核心产品为基于RISC-V架构的显示桥接SoC芯片，主攻高端智能手机换屏市场。公司拥有数十项图像与视频处理相关IP，多项性能指标达行业领先水平，技术成果已成功导入手机AP芯片、AMOLED驱动芯片、AR/VR芯片、安防监控芯片、TV芯片及智驾ADAS芯片等领域。公告明确指出，通途在全国显示桥接芯片市场占有率排名第一，已服务国内大中型芯片设计企业超20家，量产交付能力成熟。其领先的图像压缩、编解码及画质增强算法，已为国内头部AR/VR眼镜厂商及车载视觉识别芯片客户提供定制化技术服务。

值得一提的是，本次交易全部使用探路者自有资金支付，不涉及股权融资，亦不会新增对外负债。据预测，2025年两家公司合计营收将突破4亿元，净利润逾4000万元，整体经营态势稳健向好。

业绩对赌方面，贝特莱承诺2026至2028年归母净利润分别不低于3370万元、4770万元、6860万元，三年累计不低于1.5亿元；通途则承诺2026至2028年累计归母净利润不低于1.5亿元，并设有5000万元交易对价共管账户，待2026年业绩达标后方可释放。

深度协同：强化既有布局，构建“芯片+算法+终端”全链闭环

探路者的芯片业务已有扎实基础。目前公司主要产品以数模混合芯片及模拟芯片为主，应用场景涵盖AIPC触控、车载显示、Mini-LED驱动及红外成像等方向。本次收购正是对现有技术路径的纵向延伸与横向拓展，实现能力互补与价值倍增。

从业务协同性看，贝特莱与探路者旗下控股子公司G2Touch在产品形态、技术路线及终端客户群上高度契合。双方可在既有客户渠道基础上开展联合复购，提供“触控模组+主控芯片+算法方案”的一体化人机交互解决方案，有效提升单客户价值贡献与粘性。

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而通途所掌握的视频压缩、AMOLED驱动及图像处理核心技术，恰是图像视频类SoC芯片的关键模块。未来，通途将与探路者旗下芯能公司协同开发PQ画质增强芯片、Scaler图像缩放处理芯片；与G2Touch联合攻关TDDI芯片，并共同推进TV SoC、TCON等高附加值芯片的研发。这将推动探路者显示芯片产品线，从传统模拟驱动芯片，升级至融合图形处理、视频桥接、画质调优等数字功能的智能显示芯片，应用边界也将由大尺寸LED显示屏，延伸至多媒体影音、智能座舱及机器视觉等前沿领域。

收购完成后，探路者触控芯片的应用场景将由当前的AIPC与车载系统，进一步扩展至AIPC外设、智能家居、智能穿戴、工业控制及智能家电等多元领域，真正实现“全场景覆盖”。这种“横向拓域+纵向深挖”的协同效应，将持续丰富公司收入结构与业务韧性。

与此同时，探路者将新增发明专利、实用新型专利、软件著作权、集成电路布图设计等知识产权共计230余项，研发团队扩充近70人，整体技术创新实力迈上新台阶。

战略升维：从专业户外品牌迈向智能交互技术平台

本次收购背后，折射出探路者在稳固户外主业根基的同时，向“智能交互技术平台+户外场景应用”双引擎发展模式迈出的关键一步。作为深耕户外领域多年的国民品牌，探路者早已跳出传统装备制造商的角色定位，主动拥抱科技赋能带来的结构性机遇。

户外环境的极端性与复杂性，对智能终端提出了差异化技术要求：低功耗下的长效运行、恶劣条件中的可靠感知、轻量化前提下的高效计算——这些需求唯有通过定制化芯片才能高效满足。贝特莱专为户外场景优化的高集成度、超低功耗MCU芯片，可适配智能帐篷温控系统、户外照明设备等产品，在有限能源供给下保障长时间稳定工作；其悬浮触控技术则突破了传统物理按键在潮湿、多尘、低温等户外工况下的操作瓶颈，可集成于智能登山杖、户外运动手表、滑雪头盔终端等设备，支持戴手套或雨雪天气下的精准交互，大幅提升户外作业的安全性与便捷性。

通途在视觉处理与RISC-V处理器架构方面的深厚积累，则为户外智能感知系统提供了“中枢大脑”。在露营、徒步、山地骑行等典型场景中，用户对环境监测、影像记录、实时导航等功能需求日益增长。通途的图像压缩与编解码算法，可在复杂光照条件下高效处理影像数据，适配户外运动相机、全景拍摄设备，在节省存储空间的同时保持高画质输出；其视频处理IP技术可赋能户外AR导航终端，实现地形建模、路径叠加与实景指引，助力无网络环境下精准导航；而基于RISC-V的屏幕桥接SoC芯片，凭借高兼容性与低成本优势，可快速导入便携式户外显示终端，方便用户随时查看海拔、气压、心率、轨迹等关键数据。

通过整合标的企业的供应链体系与客户渠道，探路者有望加速智能户外产品的规模化量产与商业化落地；同时，也将户外一线的真实需求反向注入芯片研发流程，推动面向特定场景的定制化芯片持续迭代升级。

打通从底层芯片到上层智能终端的全栈能力后，探路者将构建起独具特色的“AI+感知+交互+户外场景”技术生态。未来，公司将陆续推出更贴合真实户外需求的创新产品，让人工智能切实服务于探险穿越、极限运动、休闲露营等多元化场景，引领整个户外产业向智能化、专业化、高端化纵深发展。

在国家强力支持半导体自主可控、AI终端迎来爆发拐点的战略窗口期，探路者借本次并购既巩固了户外垂直场景的不可替代性，又精准切入芯片产业链关键环节，有望成长为兼具硬科技基因与场景落地能力的创新型科技集团，其长期成长潜力与投资价值值得资本市场重新评估。

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