稳定币分为四类:一、法币抵押型(如USDT、USDC),以美元1:1储备,依赖中心化托管与审计;二、加密资产抵押型(如DAI),超额抵押ETH等链上资产,智能合约自动清算;三、算法稳定币(如UST),靠算法调节供应量实现软锚定,信任度因UST崩盘受损;四、商品抵押型(如PAXG),以黄金等实物为储备,链下仓储+链上通证映射。

一、法币抵押型稳定币
该类型以美元等法定货币为1:1储备支撑,依赖中心化发行方的资产托管与兑付承诺。其稳定性直接取决于储备金的真实性与审计透明度。
1、发行方将等额美元存入指定银行或购买短期美债作为储备资产。
2、用户每兑换1枚代币,链上即生成对应数量的ERC-20或TRC-20通证。
3、赎回时,代币被销毁,储备金按比例释放给用户。
USDT与USDC属于此类,市值合计占全市场83%,但USDT曾因储备披露不充分被监管处罚。
二、加密资产抵押型稳定币
通过超额抵押主流数字资产(如ETH)并由智能合约自动清算维持锚定,不依赖中心化机构信用背书。
1、用户向协议存入价值至少150%的ETH等抵押品。
2、系统按抵押率动态生成DAI等稳定币,全程链上执行。
3、当抵押率跌破阈值,合约自动触发拍卖清算以保护系统偿付能力。
DAI是典型代表,抵押率实时公开可查,无单一发行方控制权。
三、算法稳定币
不依赖外部资产抵押,而是通过算法调节代币供应量来响应价格波动,实现软锚定机制。
1、当价格高于1美元时,协议增发代币并激励用户出售以压低价格。
2、当价格低于1美元时,协议回购并销毁代币,同时暂停新代币铸造。
3、部分设计引入债券机制,允许用户低价购入未来可兑换的稳定币份额。
BASE和Feathercoin采用此类模型,2022年UST崩盘后该类稳定币信任度显著下降。
四、商品抵押型稳定币
以黄金、白银等实物大宗商品为底层储备,通过链下仓储与链上通证映射实现价值锚定。
1、每枚代币对应固定克重的黄金,由第三方托管机构定期审计库存。
2、用户可通过协议提交赎回申请,获得等价实物交割或现金结算。
3、链上通证在主流DEX中提供流动性池,支持与其他稳定币的即时兑换。
PAXG是黄金锚定代表,1枚PAXG=1金衡盎司LBMA认证黄金。









