合约风险准备金是中心化交易所从手续费提取的专项穿仓补偿资金，独立隔离、实时公开、优先填补强平缺口；保险基金则是DEX中由社区质押或协议收入构成的链上可验证风险池，覆盖更广系统性风险且受DAO治理。
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合约风险准备金是衍生品交易平台为应对用户穿仓损失而设立的专项资金池，用于保障交易系统在极端行情下的偿付能力。
一、合约风险准备金的定义与作用
合约风险准备金由平台从用户交易手续费中持续提取并累积形成，专用于弥补强平后剩余穿仓亏损。其核心功能是在用户持仓因价格剧烈波动导致保证金归零且产生负余额时，防止损失转嫁至其他用户或平台自身资本。
1、该资金不参与平台日常运营支出，独立存放于隔离账户。
2、所有提取比例、使用记录及余额均向用户实时公开可查。
3、当穿仓发生时，系统优先动用风险准备金填补缺口，确保未违约用户的仓位不受影响。
二、保险基金的构成与运作机制
保险基金通常指去中心化交易所或链上协议中由社区质押资产或协议收入构建的风险对冲池，其资金来源包括协议代币质押奖励、交易费分红及清算盈余再注入等多渠道。
1、保险基金接受链上智能合约自动管理，操作全程上链可验证。
2、部分协议允许持币者通过治理提案调整基金参数，如提取阈值或补偿规则。
3、在发生预言机偏差、合约漏洞或大规模清算异常时，保险基金可启动紧急赔付流程。
三、两者在资金归属上的关键差异
风险准备金属于平台方持有并管理的法定准备资产，所有权归属于交易所运营主体；而保险基金在多数DEX场景下采用DAO治理结构，资金控制权分散于社区多签或链上合约，平台无权单方面挪用或变更用途。
1、中心化交易所的风险准备金受当地金融监管机构审计要求约束。
2、去中心化环境中的保险基金依赖代码逻辑执行，不依赖任何单一实体信用背书。
3、用户可通过区块浏览器直接查询保险基金当前余额与历史动用明细。
四、清算覆盖范围的不同边界
风险准备金仅覆盖因价格跳空、流动性枯竭导致的穿仓损失，不承担技术故障、私钥泄露或人为操作失误引发的损失；保险基金则根据协议设定覆盖更广，部分涵盖智能合约升级失败、跨链桥攻击等系统性风险事件。
1、当某合约品种连续出现三次以上穿仓，平台可能临时上调该品种风险准备金提取率。
2、保险基金若触发赔付条件，将按用户在对应市场的有效持仓比例进行分配。
3、任何情况下，风险准备金都不用于补偿用户主动追加保证金后的额外亏损。
