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什么是合约“订单成交优先级”?价格、时间、类型谁说了算?

星降

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发布时间:2026-01-07 17:07:16

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来源于php中文网

原创

价格优先决定订单初始排序,买方高价与卖方低价优先匹配;时间优先处理同价订单,纳秒级时间戳早者优先;订单类型赋予隐含权重,市价单主动吃单、平仓单及预埋单具特殊优先权。

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一、价格优先是第一层级规则

价格优先决定订单在撮合队列中的初始排序位置,买方出价越高、卖方报价越低,越靠前进入匹配流程。该规则直接作用于订单簿的结构化排列。

1、系统将所有买方挂单按价格从高到低排序;

2、系统将所有卖方挂单按价格从低到高排序;

3、当最高买价等于或高于最低卖价时,触发成交条件;

4、市价单默认视为可接受当前最优对手价,自动获得价格维度上的最高排序权重

二、时间优先是同价下的裁定依据

当多个订单申报价格完全一致时,系统依据交易所主机接收时间戳判定先后顺序,确保相同报价下先到者先得。

1、交易所为每笔申报生成纳秒级时间戳;

2、买卖方向与价格均相同时,仅比较时间戳数值大小;

3、时间戳更早的订单在撮合队列中位置更靠前;

4、网络延迟可能导致实际申报时间与主机接收时间存在偏差

三、订单类型影响隐含优先级权重

不同指令类型在系统内部被赋予差异化的处理标识,从而影响其在特定场景下的实际执行次序。

1、市价单被标记为“主动吃单”,在价格匹配阶段享有默认最优价解释权

2、限价单严格受限于指定价格,仅当市场出现匹配价位时才参与撮合;

3、平仓单在中金所等部分交易所具备特殊通道,在价格与时间条件相同时可优先于开仓单成交;

4、预埋单在开盘前已载入交易所前置系统,获得独立排队队列与提前30分钟入场资格

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