蔚来Q1实现营收120.35亿元，预计Q2销量为7.2万辆-7.5万辆

6月3日，蔚来汽车在港股发布了其2025年第一季度的财务业绩报告。该季度的总收入达到了120.347亿元（约合16.584亿美元），与2024年第一季度相比增长了21.5%，但较上一季度下降了38.9%。毛利润为9.196亿元（约1.267亿美元），同比增长88.5%，但比上一季度减少了60.2%。毛利率从2024年的4.9%提升到7.6%，而2024年第四季度的毛利率则为11.7%。

在汽车销售方面，蔚来汽车第一季度的收入为99.393亿元（约13.697亿美元），同比增加了18.6%，环比却下降了43.1%。汽车业务的毛利率也从2024年的9.2%上升至10.2%，不过相较于2024年第四季度的13.1%仍有所下滑。

经营亏损方面，本季度达到了64.181亿元（约8.844亿美元），同比增加了19%，环比增长了6.4%。如果不计入股权激励费用，经调整后的经营亏损为59.472亿元（约8.195亿美元），同比增幅为16.3%，环比增长7.3%。

净亏损总计为67.5亿元（约9.302亿美元），同比扩大了30.2%，但较上一季度减少了5.1%。剔除股权激励费用后，经调整后的净亏损为62.791亿元（约8.653亿美元），同比增长28.1%，环比减少5.2%。

截至2025年3月31日，公司的现金及现金等价物、受限现金、短期投资以及长期定期存款总额为260亿元（约36亿美元）。

此外，蔚来汽车第一季度的研发支出总计31.814亿元（约4.384亿美元），同比增长11.1%，但较上一季度减少了12.5%。若排除股权激励费用，研发支出为29.144亿元（约4.016亿美元），同比上涨9.6%，环比下降11.5%。研发费用的增长主要是因为新产品的设计与开发成本增加以及研发团队的人力成本上升；而下降则归因于不同阶段的新产品和技术开发费用减少，这部分被人力成本的增长所部分抵消。

统计显示，蔚来汽车在2025年第一季度共交付了42,094辆汽车，其中包括27,313辆属于蔚来品牌的高端智能电动车和14,781辆来自乐道品牌的家用智能电动车，这两个数字分别比去年同期增长了40.1%，但比上一季度下降了42.1%。

4月份和5月份，蔚来汽车分别实现了23,900辆和23,231辆的交付记录，使得前五个月的总交付量达到了89,225辆，累计交付量突破至760,789辆。

展望未来，蔚来汽车预测第二季度的汽车交付量将在72,000至75,000辆之间，较2024年同期增长25.5%-30.7%。预计收入范围将在195.13亿元（约26.89亿美元）至200.68亿元（约27.65亿美元），对应同比增幅约为11.8%-15%。

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