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稳定币对黄金的影响

小老鼠

发布： 2025-07-11 16:26:09

原创

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稳定币对黄金的影响具有两面性，具体表现为：1. 削弱黄金避险需求，因稳定币底层资产多为美债，其扩张有助于缓解美元信用风险，降低黄金作为对冲工具的吸引力；2. 若稳定币发生信任危机，可能推动资金回流黄金；3. 稳定币发展或动摇美元信心并催生黄金锚定币，从而增加黄金需求；4. 当前稳定币市场规模较小且受监管限制，整体影响有限，难以撼动黄金地位。

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稳定币对黄金的影响具有两面性，一方面可能会分流黄金的避险需求，缓解美债危机从而对黄金价格产生一定的抑制作用；另一方面，稳定币的发展也可能会进一步动摇市场对美元的信心，或催生锚定黄金的稳定币，进而增加黄金需求，具体如下：

削弱黄金避险需求：稳定币底层资产多为短期美国国债，其规模扩张需增持美债，有助于缓解美国政府融资压力，修复美元信用。当美元信用得到强化，黄金作为对冲美元信用风险工具的吸引力就会减弱。此外，在一些通胀高企的新兴市场，稳定币因其较低的波动性成为 “链上现金” 的首选，部分原本可能流向黄金的资金会选择流入稳定币，从而分流了黄金的需求，对金价上行形成一定阻力。
引发稳定币信任危机推动资金流向黄金：稳定币存在中心化信任风险，如 USDT 曾因储备透明度问题引发信任危机，USDC 也在 2023 年硅谷银行事件中一度脱锚。若类似事件再次发生，市场投资者会对稳定币失去信心，进而将资金转向黄金等传统避险资产，推动金价上涨。
扩大黄金需求：稳定币的发展可能会进一步动摇国际市场对美元的长期信心。在 “去美元化” 趋势下，投资者为了对冲货币风险，会增加对黄金之类避险资产的需求。另外，如果发行锚定黄金的稳定币，发行方需要储备相应的黄金，这会被动增加黄金需求，从长期来看有利于黄金价格上涨。
影响有限难以撼动黄金地位：稳定币的广泛应用受到监管层面的限制，各大经济体对稳定币态度不一，相关法案能否落地也存在不确定性，这在一定程度上会限制其对黄金的影响。并且，当前稳定币市场总市值相对黄金总市值而言规模较小，仅约为黄金总市值的百分之一，黄金作为全球储备资产的地位仍难以撼动，所以稳定币对黄金价格的整体影响相对有限。

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