一文了解在股价跌至其比特币持仓价值以下后，Metaplanet 借助BTC杠杆筹资5亿美元回购

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上周，Metaplanet的市场净资产价值比率（mNAV）一度下探至0.88，触发了这家在东京上市的比特币持仓企业启动以比特币为担保的股票回购机制。

总部位于东京的上市公司Metaplanet Inc.近日宣布，将开展一项规模达750亿日元（约5亿美元）的股份回购行动，资金来源于以比特币作为抵押品建立的信贷额度。此举是在其mNAV跌破1之后作出的应对措施。

根据公司周二发布的声明，此次回购旨在提升每股比特币权益，并在股价低于其所持比特币内在价值时重振投资者信心。

该回购方案已通过董事会决议，计划最高回购1.5亿股普通股，占总发行股本的13.13%。回购操作将于本周三起展开，持续至2026年10月28日，交易将在东京证券交易所依据自营买卖协议进行。

为支持本次回购，Metaplanet已设立一笔以比特币质押、最高可借贷5亿美元的信用工具，既可用于购回股票，也可用于未来增持比特币资产。此外，该融资渠道还将作为拟议优先股发行前的临时资金来源。

Metaplanet宣布5亿美元股票回购。来源：Metaplanet

Metaplanet mNAV跌至0.88

公开数据显示，Metaplanet的mNAV——即公司市值与其比特币储备价值之比——此前一度降至0.88水平，随后有所回升，目前维持在1.03左右。

随着mNAV走低，公司暂停了新的比特币采购计划。截至目前，其账面上共持有30,823枚比特币，估值约为35亿美元，最近一次加仓发生在9月30日，当时购入5,268枚BTC。尽管如此，Metaplanet仍坚持其长期目标：在2027年前累计积累21万枚比特币。

本周一，因股价显著低于资产净值，ETHZilla也启动了4,000万美元的回购计划。该公司透露，自10月24日起，在总额2.5亿美元的回购框架内，已回购约60万股，合计支出1,200万美元。

ETHZilla宣布股票回购。来源：ETHZilla

10x Research最新报告指出，部分比特币财库类企业的净资产值出现断崖式下跌，导致账面财富蒸发数十亿美元。

分析认为，在比特币财库热潮期间，这些企业曾以远高于比特币实际价值的溢价发行新股；而如今市场逆转，虽然散户投资者面临浮亏，但相关公司却成功积累了大量真实的比特币头寸。

S&P授予Michael Saylor旗下Strategy“B-”评级

与此同时，标普全球评级机构给予Michael Saylor创立的Strategy公司“B-”信用评级，归类为投机级别（非投资级），但评级展望为“稳定”。

标普指出，该公司的主要风险包括：对比特币的高度集中依赖、缺乏业务多元化、资本基础较弱以及美元流动性紧张等问题。

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