什么是永续合约？它和传统的交割合约有什么不同，为什么大多数人玩永续？

永续合约无到期日，通过资金费率锚定现货价格，支持无限期持仓，适合短线与长线交易；交割合约有明确到期日，依赖到期收敛机制，需在到期前平仓或结算，适合特定时段套利。前者流动性高、成交活跃，但存在持续资金成本；后者无资金费，仅付手续费，适用于时间敏感型策略。

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永续合约是一种没有到期日的金融衍生品，允许交易者无限期持有仓位。它通过资金费率机制锚定现货价格，成为当前主流的交易工具。

一、核心机制：有无到期日

这是两者最根本的区别。交割合约设有明确的到期时间，一旦到达该时间点，所有未平仓合约将被系统强制结算。而永续合约不存在这一限制。

1、选择交割合约时，必须在到期前手动平仓或接受系统自动结算，无法继续持仓。

2、选择永续合约时，只要账户保证金充足，可以无限期持有头寸，无需担心因时间到期被迫退出市场。

二、价格锚定方式：资金费率 vs 到期收敛

由于永续合约没有到期日，其价格可能长期偏离现货价。为解决此问题，系统引入了资金费率机制来强制价格回归。

1、在每个结算周期（通常每8小时），多空双方根据当前资金费率进行直接支付。

2、当永续合约价格高于现货价时，资金费率为正，多头向空头支付费用，抑制过度看涨情绪。

3、当永续合约价格低于现货价时，资金费率为负，空头向多头支付费用，抑制过度看跌情绪。

4、交割合约则依赖临近到期时自然向现货价靠拢，不涉及此类周期性费用转移。

三、交易成本结构差异

两种合约的基础手续费相近，但永续合约存在额外的资金成本，这直接影响长期持仓策略。

1、使用交割合约仅需支付开平仓手续费，无持续性持有成本。

2、使用永续合约需密切关注资金费率变化，频繁跨期持仓可能导致费用累积。

3、若资金费率为正且持有多单，每隔8小时将被扣除相应费用；反之做空则可能获得收入。

四、适用场景与用户偏好

市场流动性分布和操作灵活性决定了多数用户的倾向。永续合约因其高流动性和灵活机制吸引了大量交易者。

1、永续合约通常是交易量最大、深度最好的品种，下单滑点更小，成交更快。

2、适合进行短线波段操作或长期趋势布局，避免了交割前移仓带来的额外风险和不便。

3、交割合约更适合有明确时间窗口的套利策略或对冲特定时段的价格波动。

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