11月下旬，电池级碳酸锂价格已上涨至接近10万元/吨，相较6月约5.84万元/吨的低点涨幅超过60%。期货主力合约一度冲高至10.25万元/吨，创下自2024年6月以来的新高。此次价格快速回升并非偶然现象，而是供需结构深度重塑、产业链完成去库存周期以及新兴应用领域需求集中释放共同推动的结果。
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从供应端看，产能收缩成为价格上涨的关键驱动因素。国内方面，江西宜春枧下窝矿区涉及全国约8.5%的月度锂资源供应，相关违规行为导致合计达18万吨的产能被冻结。与此同时，青海盐湖地区受冬季低温与环保政策影响，提锂效率下降，部分企业被迫减产。海外市场同样面临扰动：刚果（金）对锂精矿出口实施阶段性配额管理，南美部分盐湖项目进展滞后，进一步加剧了全球锂资源短期供给紧张的局面。叠加社会库存持续下滑——已连续14周下降，截至11月底降至约11.8万吨，处于近两年来的最低水平——市场对供应紧缺的预期显著升温。
需求侧则呈现动力电池与储能双轮驱动态势。预计2025年全球储能电池出货量将达240GWh，同比增幅超100%，其中中国储能企业海外订单大幅增长，有力拉动碳酸锂消费。新能源汽车市场也保持较强韧性，今年前10个月，我国新能源汽车销量同比增长32.7%，带动动力电池装车量同比上升42.4%。此外，低空经济、智能机器人等新兴应用场景正逐步打开锂电池的增量空间，为行业注入新的增长动能。
成本层面，锂辉石原料价格持续攀升，叠加“反内卷”政策引导行业走向有序竞争，促使高成本产能加速退出市场，头部企业生产开工率维持在较高水平。值得注意的是，尽管价格快速反弹，市场对未来走势仍存分歧：一方面，储能领域的强劲需求有望继续支撑价格上行；另一方面，广州期货交易所已上调碳酸锂期货交易手续费以遏制过度投机，同时高价也可能抑制下游企业的补库意愿和节奏。
展望后市，碳酸锂市场或将在供需紧平衡的状态下维持震荡格局，价格走势将高度依赖于供需变化的动态匹配及技术路线的演进趋势。
