当前处于牛市中期:量能持续超2万亿、沪指PE分位58%、创业板75.74%,北向与融资余额双增,题材轮动活跃但未达狂热,符合中期特征。

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一、观察市场成交量与成交额变化
成交量持续放大并稳定在1万亿元以上,是牛市初期确立的重要信号;若出现量价背离、连续缩量上涨,则需警惕末期特征。当前万得全A日均成交额已突破3万亿元,处于历史高位区间。
1、登录主流行情软件,调取近12个月沪深两市日成交额折线图。
2、标记2024年9月低点以来的成交额峰值,观察是否连续3个月维持在峰值的85%以上。
3、对比上证指数与成交额曲线斜率,若指数创新高而成交额未同步突破,则表明增量资金不足,存在末期风险。
二、分析主要指数市盈率历史分位
市盈率处于历史低位且向上突破50%分位,指向牛市初期;若沪深300动态市盈率升至历史90%分位以上,叠加部分板块估值显著偏离行业均值,则提示进入末期阶段。
1、访问中证指数公司官网,查询沪深300最新动态市盈率数值及历史百分位。
2、打开申万一级行业估值表,筛选出市盈率高于行业均值50%以上的细分赛道。
3、当AI产业链个股平均市盈率达80倍,而半导体设备板块均值为42倍时,该细分方向已进入高估区域。
三、跟踪北向资金与两融余额趋势
北向资金连续60日净流入叠加两融余额月度环比增长超20%,反映外资与杠杆资金协同入场,属初期典型特征;若北向转为持续净流出且两融余额骤降,则为末期预警信号。
1、在交易所官网下载最新两融数据周报,计算最近四周环比增长率。
2、使用东方财富Choice终端,提取沪股通与深股通近三个月每日净流入金额。
3、当单周北向净流出超300亿元且两融余额下降5%以上,需立即核查持仓合约多空比变化。
四、评估产业政策落地节奏与强度
政策从发布到形成报表级业绩需6–12个月,初期表现为顶层规划出台与专项资金下达;末期则常见监管细则密集发布、行业盈利增速无法匹配估值扩张速度。
1、查阅发改委官网“十四五”规划中期评估报告,确认AI、商业航天等重点方向是否进入产能释放阶段。
2、调取国家统计局最新工业利润数据,查看计算机、通信设备制造业当月同比增速是否连续两月低于8%。
3、若某政策支持领域营收增速为12%但净利润增速仅3%,说明成本压力已传导至利润端。
五、检验市场情绪扩散广度
初期情绪集中于专业投资者与机构调研高频板块;末期则表现为开户数激增、财经类短视频播放量暴增、非金融从业者主动讨论个股代码等全民参与现象。
1、登录中国结算官网,查看2026年首月新增A股账户数量是否突破200万户。
2、在抖音平台搜索“股票入门”“如何开户”,统计相关视频单日播放量TOP10的平均值。
3、若某券商营业部现场开户排队时间超过2小时,且咨询者多为50岁以上非职业人群,应启动防御性合约配置。









