稳定币分为法币抵押型和算法型两类：前者以等值美元储备为信用基础，支持1:1兑付，如USDT；后者靠智能合约调节供应维持锚定，如UST（已失败）、FRAX；二者在DAI等混合模型中边界趋于模糊。
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一、稳定币的基本定义与锚定机制
稳定币是通过区块链技术发行的加密货币，其价值锚定于美元、黄金等现实资产，以维持价格相对恒定。它不依赖市场供需波动定价，而是依靠储备资产支撑信用。
1、法币抵押型稳定币由发行方持有等值美元存款作为底层储备；
2、每枚代币理论上可按1:1比例向发行方兑换对应法币；
3、主流代表包括USDT、USDC、BUSD，均由中心化机构托管储备并定期披露审计报告。
二、算法稳定币的运行逻辑与结构特征
算法稳定币不依赖真实资产抵押，而是通过智能合约自动调节代币供应量，利用经济激励与套利机制维持锚定价格。其稳定性完全取决于协议设计与市场参与者行为。
1、当价格高于锚定值时，协议增发新币并引导用户铸币套利；
2、当价格低于锚定值时，协议销毁代币并激励用户回购或质押；
3、典型代表曾包括UST（已脱锚）、FRAX（部分抵押+算法混合）。
三、两类稳定币的核心差异点
法币抵押型稳定币的信用基础是银行账户中的真实美元储备，而算法稳定币的信用基础是代码执行效率与社区共识强度。前者依赖第三方托管与审计透明度，后者依赖博弈均衡与流动性深度。
1、法币型稳定币在链上转账时通常伴随链下清算确认；
2、算法型稳定币所有操作均在链上完成，无外部资产交割环节；
3、两者在DAI（加密抵押+治理投票）这类混合模型中呈现边界模糊化趋势。
