总结
随着2025年第一季度财报密集披露，国内新势力车企毛利率表现呈现显著分化。头部企业通过高端化布局与供应链整合巩固盈利优势，部分品牌则依靠规模效应与成本优化实现突破，行业竞争格局加速演变。
目前，赛力斯以27.62%的整体毛利率领跑行业，较2024年四季度提升1.2个百分点。其与华为深度合作的问界系列车型持续热销，M8、M9等高端产品占比提升直接拉动毛利结构优化。财报显示，赛力斯研发费用占比仅3.8%，成本控制能力显著。
小米汽车首度披露汽车业务毛利率达23.2%，超越比亚迪、理想等传统强企。这一成绩主要得益于首款高端车型SU7 Ultra的交付贡献，其高溢价产品有效抵消了初期产能爬坡成本。小米规模化降本能力亦开始显现，单季交付量突破5万辆后，供应链议价权显著增强。
理想汽车整体毛利率维持20.5%，连续十个季度盈利。比亚迪新能源汽车销量破百万辆，毛利率达20.07%。反观特斯拉，整体毛利率降至16.3%（汽车业务剔除碳积分后仅12.5%），营收利润双降，储能业务成唯一增长极。小鹏汽车整体毛利率首次突破15%至15.6%，汽车业务毛利率达10.5%，创七个季度新高。零跑汽车毛利率提升至14.9%，营收突破百亿大关。
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